小散戶的胡言亂語

台灣最近興起etf熱潮 ，這麼多的etf 看得頭昏眼花  今天針對台灣的國民配息ETF 來做一個分析 要如何兼顧成長跟現金流的目的  所以作了以下分析

專家：股債各半投資 不必費心經濟走向

專家建議，股債各半的多元化投資是收益最穩定的方法。

歐元危機加劇，美政府無法成功減赤也無法降低失業率，且經濟也搖搖晃晃地朝衰退方向前進。

對投資者來說，投資路徑相當明顯：尋求避險，避開股市這一類的風險資產。

這一切似乎夠清楚了，這樣的觀點自8月份起就在金融市場上蔓延開來，但這也不是唯一說法，也一直不是市場偏多數想法，事實上，另一種說法更受支持。

這說法大致是這樣：近來經濟數據一直意外強勁，顯示雖然經濟疲弱，但並非處於衰退，至少美國沒有衰退。至於歐元區和華府的危機，政客們一定會在情況真的失控前達成共識。

對投資者來說，投資路徑相當明顯：一頭栽進股市吧，千萬不要錯過大漲潮。

要判斷到底哪個說法才合理，似乎有點難度。兩個都很吸引人，特定時刻傳出某些新聞，就會讓其中一方的說法壓過另一方。

那麼，投資者到底該做什麼？簡單說，什麼也不用做。

如果最新的經濟消息催使你調整投資方向，那就深呼吸一下，除非你真的急需現金，否則最好的投資方法就是──以不變應萬變。

這是Vanguard Group近來研究報告的觀點，假設你已經配置了多元化的投資組合，那麼按兵不動是最合理的應對方式。

Vanguard 的投資組合平均分配在股票和債券兩邊，並比較經濟成長和衰退期間的收益，發現「自1926年以降，不管美國經濟是否處於衰退，統計上而言，這樣的投資組合實際收益約莫相等」。

Vanguard創辦人John C. Bogle推廣指數基金，該份研究標題為「經濟衰退和均衡的投資組合收益」，係以反映廣泛市場的指數追蹤股市和債市，完全不涉及個別股票和債券的選擇。

經濟成長期間，這樣的投資組合平均實際收益(衡量通膨)為5.6%，而經濟衰退之際的收益則約莫5.3%。

Vanguard Group投資策略團體主管兼首席經濟學家Joseph H. Davis表示，簡單說，雖然兩者有點落差，但是差距太小微不足道。他也是該份報告的共同撰寫者。

不管經濟好壞，該投資組合的表現都差不多。

Davis：「這個結果可能看起來有違常理，你可能認為，投資者最好避開經濟衰退，當然就某些來說，確實如此，沒有人想迎接經濟衰退，但是研究結果建議，投資者與其想看準時機踏入市場，不如多元化投資，接著長期擁抱這樣的投資組合。」

當然，股票和債券各半的投資是相當保守的作法，稍微調整比例，結果就會大不同。

舉例而言，經濟衰退之際，一個60%股票配40%債券的投資組合，其表現遜於股債各半的組合，年度平均實際收益僅4.9%。但若是經濟成長期間，這樣的投資組合平均實際收益6.8%，優於兩種各半的組合。

這顯示出市場時機的魅力。如果你是個市場大師，能預知經濟走向，在經濟成長期間全部投資股票，而在經濟衰退期間則將資金全挪至債市，這樣的收益一定相當驚人。

Vanguard研究發現，經濟成長時期，(估計通膨後)股票平均年收益11.9%，而經濟衰退之際，債券則平均收益7.2%。

不過想看準時機談何容易，如果操作顛倒，例如在經濟衰退期間只持有股票，那麼年度平均收益僅3.3%(計入通膨)，若在經濟成長期間僅有債券，那麼年平均收益僅0.7%。

想要猜中一時尚有可能，但沒有人可以時時刻刻抓準市場走向。

結果就是，如果你握有多元化投資組合且準備長期抱持，你可能根本不必管經濟怎麼走，換言之，謙卑點可能會得到最穩定的收益。

報酬率不高 只有3.5%大概等清算價值會高一點

用烏龜理財學　快樂賺慢錢

2010/10/28 21:45:40　

用烏龜理財學　快樂賺慢錢   商周特刊 基金特刊 2008-11-28