先鋒獲得關於 4% 規則和投資組合圖表的正確 （和錯誤） (portfoliocharts.com)

Yahoo 即時股價

XCEL 的讀法 在儲存格使用下面函式 台股 =NUMBERVALUE(WEBSERVICE("http://download.finance.yahoo.com/d/quotes.csv?s=2412.TW&f=l1")) 美股 =NUMBERVALUE(WEBSERVICE("http://download.finance.yahoo.com/d/quotes.csv?s=KO&f=l1")) 上面 f=XXX 即為格式，可以參考

退休後還有 35 年要生活

你存的退休金夠用嗎？

國際研究指出，現代人應該要達到 74 歲才算是老人

現在醫療進步人類的壽命逐漸延長

以前我們做的退休規劃都假設 65 歲退休

後還有 20 年的餘命

但是在現在平均壽命都高過 80 歲

可能有部份人是會活到 100 歲

也就是說 65 歲退休後還有 35 年的餘命

這樣子退休金夠用嗎？

馬上繼續看下去...

我的退休金夠用嗎？

退休後可能有許多不同的需求

退休金的準備也許不見得

能夠完全滿足退休後的需求

建議你把退休後的支出做個分類

把它分成需要、想要、喜歡與願望四個類別

類別 1 需要

需要是可以滿足你退休生活的基本需求

舉例：像是退休後外出搭公車、捷運等

都可以到達目的地

這是需要

類別 2 想要

想要是除了基本需求外

希望更舒適更好的生活品質

舉例：後來為了舒適方便

還是去買了一輛車可以代步

到處走走看看風景

類別 3 喜歡

喜歡是滿足需求後

已經變成一種興趣嗜好了

舉例：因為買車從此迷上了古董車

家中也收藏了幾輛古董車

平常動手替他們保養擦拭也是一種樂趣

類別 4 願望

Singapore REITs - Which sector will outperform in 2017?

09 December 2016

Singapore REITs (“S-REITs”) offers high and stable dividend yields from exposure to the real estate sector (primarily in Singapore and Asia Pacific). It is the highest yielding REIT market among developed countries, yielding over 6% per annum on average.

But not all S-REIT sectors are the same and careful selection of your exposure to the right sector can help you outperform the general S-REIT market. In this article, we provide a summary of our views on the key real estate fundamentals (i.e. rental growth, supply pipeline, potential threats, and valuation) across the various S-REIT sectors that has a primary exposure to Singapore real estate.

Retail

Rental Growth★★

Rental growth for retail spaces is on a gradual decline, particularly for downtown shopping malls, with the area’s median rental declining 8-10% yoy based on the latest statistics from the Urban Redevelopment Authority (URA). While the pace of rental decline is slowing, the growth outlook of the retail sector remains fragile, hampered by structural changes in consumer behavior (e.g. e-commerce, emphasis on experiential spending vs. material goods) and the benign employment environment in Singapore. Consumers are expected to be cautious in discretionary spending given the uncertainty in job security and wages growth. We expect retail rents to at best be flattish over the next 12 months.

Upcoming Supply★★

Retail spaces that are coming online in 2017 and 2018 remains high, further dampening any potential growth in the sector. Based on URA’s statistics, retail vacancy rates is at it highest since 2010 at 8.4%. While the supply of retail spaces as a percentage of existing retail spaces is declining, the lack of strong leasing demand means that the existing vacancies will still take time for the market to absorb.

Threats★★

E-commerce has been a major threat to the retail industry. Mall operators are introducing new experiential concepts and more (diverse) F&B options to counteract this threat.

Trading Valuation★★★

Retail S-REITs are trading at an average yield of 6.3% and 0.96x P/NAV.

Preferred Sector Pick

We prefer Frasers Centerpoint Trust as its malls are strategically located in the heartland and are typically well connected to transportation hubs, positioning them as relatively more defensive plays and supported by sustainable footfalls. Its key assets are Causeway Point, Northpoint and Changi City Point which accounts for more than 80% of the REIT’s cashflows.

Office

Rental Growth★★

Average downtown office rents declined 10% yoy to S$9 per square feet per month based on latest URA statistics, due to weak leasing demand and a large influx of supply. With no significant drivers of office space demand in sight, we believe that there is still further downside for office rents of c.5-10%. However, we note that the pace of rental decline has slowed in the last consecutive three quarters and we could very well be seeing a bottom soon.

Upcoming Supply★★★

A record amount of office space is coming online downtown in 2017 which is expected to add pressure to occupancy levels in the near term. However, limited supply from 2018 to 2020 should provide support for office rents from 2018 onwards.

Threats★★

Office demand amidst a prolonged global economic slump and a continued contraction in the financial services, manufacturing and O&G sector.

Trading Valuation★★★

Office S-REITs are trading at an average yield of 6.1% and 0.84x P/NAV.

Preferred Sector Pick

We prefer CapitaLand Commercial Trust for its larger and more diversified portfolio anchored around the traditional CBD area of Tanjong Pagar and Raffles Place area. Rents in those areas are lower and less volatile (as compared to relatively less established Marina Bay area). The REIT also has two assets - Six Battery Road and HSBC Building - who are effectively freehold tenure in core locations (rare to acquire in Singapore going forward).

Industrial/Logistics

Rental Growth★★

Industrial rents on average has decline 7% yoy, based on latest JTC data, with the largest decline seen in the warehouse and multi-user factory segments. Rents in this categories should continue to see further declines given the general weakness in manufacturing and transportation sectors. We do not see any immediate improvement in demand drivers and expect rents to further decline c.5-10% in the near term. Business parks and single-user factory rents, however are typically more resilient. The former is anchored by leasing demands from the technology and media industry and the latter is usually driven by end-user demand.

Upcoming Supply★★★

Record supply in 2016 and 2017 and subdued demand should continue to restrict the growth of the industrial real estate sector. However, the bulk of the supply (c.60%) for the remainder of 2016 and 2017 are multi-user factories and warehouses. Most of the single-user factory supply are pre-committed build-to-suit solutions for established tenants, which should support occupancy levels for this sector.

Threats★★★

Weak export and manufacturing environment limits expansion plans. However, the governments focus towards automation and high technology industry should promote the usage of modern hi-end industrial and logistics space.

Trading Valuation★★★

Industrial S-REITs are trading at an average yield of 7.1% and 1.11x P/NAV.

Preferred Sector Picks

We like Mapletree Logistic Trust for its geographically diversified portfolio in Asia and its proven ability to develop modern logistics facility in the region. The logistics sector in Asia should do relatively well supported by demands from third party logistics players and E-commerce activities. Amazon has recently signed a lease for 100,000 square feet of spaces at Mapletree Logistics Hub at Toh Guan area.

Hospitality

RevPar Growth★★★★

The hospitality real estate sector is probably the only real estate sector experiencing a strong demand growth at the moment. Tourism arrivals grew double digit to date driven by growth in arrivals from China, Indonesia, India and Thailand. With a fundamental change in spending behaviour of millennial and the continual rise of the middle-income group in Asia, robust travel activities and travel spending in the region is expected to continue and should help drive the increase in room rates for the hotel industry in Singapore.

Upcoming Supply★★★

Large addition of new rooms in 2017 will keep RevPar growth subdue in 2017. However, we believe that occupancy (and the corresponding room rates) will pick up from 2018 onwards where there is limited supply coming online.

Threats★★

Unforeseen major medical epidemic in the region or geopolitical events could curtail the growth of the tourism industry in Asia Pacific. Tourism activities are typically less sticky and travel spending can fall off quickly, which impacts the hospitality REITs relatively quickly compared to other sectors.

Trading Valuation★★★

Hospitality S-REITs are trading at an average yield of 7.5% and 0.83x P/NAV. This is the highest yielding and arguably most undervalued sector among S-REITs.

Preferred Sector Pick

We like CDL Hospitality Trusts and Frasers Hospitality Trust for its diversified portfolio of hotels in key tourism markets, defensive master-leased structure for majority of their assets and its strong sponsor profile.

Conclusions

Based on the key factors we outlined above, we believe that the the hospitality S-REIT sector should outperform other S-REIT sectors in the mid-term. It is the only real estate sector where revenue growth is supported by robust demand at a time where other real estate sectors appear to have weak growth potential. Valuations for the sector also looks attractive as compared to the others.

We hope potential investors find this analysis useful. Please feel free to drop us a comment below on your thoughts.

化被動為主動 讓你贏得退休金的四個步驟

作者：Paul Katzeff   |   2016 / 12 / 10

文章來源：IBD   |   圖片來源：Joseph Wang

如果說美國人退休後的財務規劃和美式足球聯盟(National Football League)的防守協調員湯姆·布雷迪(Tom Brady)一樣容易對付的話，那麼美國人應該會感到相當開心。但是現實上，他們卻是相當恐慌的。每三個上班族就有一個，或者說是35%的上班族都害怕他們在退休後將不會有足夠的退休金來維持生活。而也有33%已經退休的人也感到相當的害怕。

雖然上班族們都瞭解這潛在的後果，但根據富國銀行(Wells Fargo)針對上班族與退休民眾所進行的統計，約有48%的人預估他們在退休後，將無法維持正常的生活水準。更糟的是，多數的上班族因為受到恐懼的驅使而開始接受退休儲蓄計劃，但也讓他們最擔心的事情更有可能發生。有59%的上班族，也就是每十個上班族就有六個專注在如何避免讓退休投資組合產生損失，而非追求投資上最大的成長收益。

許多採用401k計劃的人，都對於可能產生虧損的投資策略感到恐懼；有33%在富國銀行開戶的人持有股票的比例並不高，他們持有較高的債劵與現金。這類型的投資雖然在短期的波動之下，比起股票與股票共同基金更不容易大漲或大跌。但在市場下跌的時候，債劵與現金的成長率會比股票還要低。也因此這些上班族在達到他們的退休年紀的時候，比起那些把大部份資金配置在股票和共同基金的人們來說，往往會有比較低的結餘。

即時你已經退休，你應該也要適度地把資金配置在股票之中。無論你已經退休與否，分配股票的程度應該取決於你的支出預算、投資時間與風險容忍範圍。如果你的退休金已經足已支付你所有的支出，你就可以將較多的資金投入在債劵與現金作為對抗短期波動的一種緩衝方式。

但如果你想提高你的帳戶餘額，那麼你就必須留意你的支出並提高股票的比重；如此才能在壽命延長的情況下，還能擁有足夠的退休金。你可能在退休之後還有20、30、甚至40年的時間。如果你不想耗盡你所有的資產，那麼就必須讓你的退休金成長率超過通貨膨脹率。

股票與債劵的優劣之分

對於你的退休帳戶而言，股票比起債劵好在哪些地方呢？如果你曾於1987年，也就是30年前投資追蹤大型股票S&P500的先鋒500指數基金(Vanguard 500 Index Fund)，那麼結果肯定會相當不同，現在這檔基金的價值已經高達2,600億美元了。

如果你剛進職場時的薪水是為32,703美元，它的購買力相當於今天的70,000美元；如果你每年的薪水都調升1%，假設你每年固定提撥薪水的5%到401k帳戶裡。第一年你的401k帳戶會增加1,635美元；而今年，你所提撥的金額會提高至2,182美元。

如果你從1987年持續這樣的投資，根據股票基金的表現，你的帳戶結餘在10月11號時將會有237,760美元。那如果你投資在相對穩定的基金，像是目前市值為1,750億美元的Total Bond Market Index Fund (VBMFX)，結果又會是如何呢？你的收益會比先前少了100,000美元，帳戶結餘只會有131,990美元。

所以即使這段期間股票的大幅度波動會讓你胃痛數次，但把時間軸拉長，指數型基金仍可以讓你獲得更多的收益。長期而言，股票的報酬率會比債劵高出許多。

即使股票在2000年三月的網路泡沫與2007年八月的金融危機當中，比債券所受到的衝擊更大，但股票型基金仍不失為一個能讓退休金增加的好方法。

管理退休金的四個小技巧

管理退休金有哪些重要的關鍵呢？以下有四個方法，讓你以進攻來取代防守的策略，來為你贏得更多退休金。

• 投資於股票與股票共同基金：讓股票成為你投資組合中最主要的一部份。在你的資產中，以債劵或現金的方式預留兩到三年生活所需的大額支出，像是退休後的高爾夫球俱樂部的會員費；那麼即使遇到嚴重的景氣下滑階段，也不至於損失過多。接著，就將其餘的資產投入於股票與股票型基金，即時在你退休的時候也是。
• 將股票配置極大化：要多極大化呢？富國銀行退休與信託服務部(Wells Fargo Institutional Retirement and Trust)的負責人Joe Ready表示，根據你的時間，也就是多久之後你會需要一筆這樣的現金以及你風險容忍的範圍，來選擇適合你的股票與債劵組合。需要有人幫你評估你的風險容忍程度嗎？如果你沒有任何財務諮詢顧問的話，那麼你可以與劵商、共同基金公司或退休計畫管理者討論，或者是透過線上風險的計算平台，像是com的calcxml.com等網站來計算。
• 攻擊而非防守：別只將注意力放在讓市場下跌期間的損失最小化。應該要掌握你的目標、風險忍受程度與時間，並觀注於在長期能夠讓資產成長最大化的事情。Ready也表示，“別因為市場的訊息，而有情緒化的反應”。
• 讓時間跟你站在同一邊：讓複利的成長，成為主要的動能。Ready表示，“在資產計劃當中，最重要的就是你隨著時間經過而不斷累積的儲蓄所帶來的威力與投資時間的力量。盡可能地提早開始儲蓄的時間”。(編譯/Bevis)

《INVESTOR’S BUSINESS DAILY》授權轉載

2016年10月31日 星期一

楊書健 泓觀亞太

復星傳「翻兜」洽購富臨  頻在港收購 或注入內地餐飲業務富臨上市前曾捲「撞名」風波中資近年積極購「香港品牌」拓內地無港專業資格     港交所：中銀新秘書合豁免保險股勢危 港股或5連跌人幣貶值帶挈比特幣  可繞內地資本管制 今年累升六成不記名交易  足不出戶轉移資產卡爾森：中國境內旅遊 利酒店業發展港交所季績料無驚喜F5 Network：銀行資安意識改善富達馬磊：靠創新推 動發展 中資股前景樂觀往績回顧：資源股跑出瑞信邵志銘：深港通料快啟動 趁調整吸港股內地轉炒A股  港股受惠美國大選後 亞股料有表現UNIQLO日本變陣  同店銷售回升大中華區將成增長引擎GU登陸香港  下一站韓國東南亞張兆聰：內地防走資 不利港股環球數據前瞻楊書健：投資善用72法則與槓桿效應許長泰：追逐高收益浪潮未改陳增濤：Carignan車房酒再展魅力黃國英：美大選臨近 宜適度減持陸振球：小心兩個頭肩頂林少陽：上落巿 少做少錯技術取勝：大酒店升穿阻力 料再試高位潘迪藍：人民幣轉弱 反利好A股胡孟青：內地人信港紙多過人幣「發聲課本」逐頁 逐題講解教科書擬藉流動通訊商分銷專攻主流科目 最具成本效益蘇沛豐：龍源超賣 趁煤價受壓追落後李順威：聯儲局的胡蘿蔔與棒子金子：大行看好 瑞聲Call 13683江宗仁：債市資金回流 股市沽壓不大劉思明：港股跌至關鍵位 不容有失何啟聰：季績佳受追捧 平保Call 13953于正人：原油庫存減少 候低Call中海油張智卓：車股有力再彈 Call吉利長汽深港通前夕 小型股搶內地推介  深基金超額認購 提早截飛港交所鍾創新：歐美投資者感興趣周顯：財技股能即食是運氣何國良：造紙業先擺脫產能過剩陰霾王弼：開始Sell Put低吸心儀股湯文亮：如500財仔執笠 樓價勢跌兩成陳永傑：租樓與買樓差別大廖偉強：樓是給買得起的人布少明：車位也瘋狂 投資要審慎李志成：北水南流 尾季豪宅續發力盧楚仁：11月圍城 先買日圓龐寶林：債息急升 恐是跌市前奏豪宅新盤10月吸金破百億 涉不足400伙 受惠內地客掃貨周末一手沽289伙 雙寓佔近六成二手缺盤 十大屋苑10月成交跌9%三星豉油街舖28萬招租 劈逾半囍匯3房租5.8萬 租盤不足10個加多利軒 迷你戶吸單身族鯉景灣實呎破1.5萬 13月新高

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即期年金 保險業者不會說的祕密

財經中心/台北報導 - 2012年01月01日 09:00

退休是人生必走之路，但很多人對退休保險金計劃卻遲遲不能決，主要原因是退休計畫啟動前，常面臨太多未知的變數，因此有些人偏好購買即期年金（Immediate Annuity），在可預期未來有筆固定的收入。

根據美國情況，多數購買即期年金的民眾等同與保險公司簽約，先付給保險公司一大筆錢，例如10萬元，之後保險公司再每月付給你生活津貼。據網站 ImmeditateAnnuities.com的資料，65歲的男性若存入10萬元，終其一生，平均每月可領取598元的給付金額（Payout）。

通常財務規劃師建議，如果期望在有生之年，你的儲蓄足夠使用，每年只能由儲蓄中提領4%，按照這樣的比率，你每月只能由10萬元的帳戶中提領333元，與如此保守的提領策略相比，即期年金可給予你較大的金額。

但購買即期年金險，你必須活的比保險公司預期的久。以最陽春的即期年金險為例，如果你簽約之後不幸馬上往生，你的繼承人將一無所獲，已繳金額也全歸保險公司所有。

這些未付出的金額，正是保險公司的即期年金險所提供的給付能高於儲蓄金額4%的主因，你的保險公司在與你簽約時並不知你何時會過世，但在10萬個購買年金險的民眾之中，保險公司知道有一半的人將在預期的壽命中間值之前過世，另一半人將在預期的壽命中間值之後過世，在預期壽命的中間值之前過世的人，其所繳之保險金將用來支付給在預期壽命的中間值之後過世的人。

保險公司提供各種不同的保險金給付選項，但那些選項大朵拉低你的給付。例如，一對同為65歲的夫妻，他們希望年金的給付一直到他們兩人之中有一人過世為止，每月年金的給付將縮至501元，比平均給付金額少近100元，其中很大的原因是女人的平均壽命較男性長。

假使他們希望年金的給付將一直到他們兩人皆過世為止，就算其中一人過世，在世的另一人還能領取剩下的年金，每月年金的給付將縮減至484 元。

接著還必需考慮通貨膨脹的問題，通膨會侵蝕固定年金的價值，如果每月可領取500元的年金，一年的通貨膨脹率為3%，這500元在30年後購買力將下降至207元。

但購買隨著通膨率調整的年金險也不見得划算，以先鋒公司（Vanguard ）所推跟隨通膨率調整年金險為例，65歲的男性投保人，無受益人，若存入10萬元，每月的給付金額為433元。

同樣條件，存入10萬元購買一般的年金險，每月的給付金額卻為598 元，假定每年的通貨膨脹率為3%，隨著通膨率調整的年金險在12年之後，給付金額才會達到這樣水準。

為何現在不是購買即期年金險的好時機？因為年金給付是依據利率變動，但目前的利率水準是空前新低，如果你能多等幾年，等十年期國庫券收益率回復到正常水準約5%，到時你便能獲得較高的年金給付。

當然如果即期年金險僅做為你投資組合的一部份，至少是你可以依賴的定期收入，這樣的投資對你仍有幫助。

• 夫妻分由子女列扶養 可節稅

儘管稅法規定，所得年度結婚或離婚，當年才能選擇夫妻分開或合併申報；但年滿60歲的夫妻或無謀生能力的夫妻，其中一人給小孩列報扶養，或分別由不同的小孩扶養，這些情況下都可以分開申報，也會有節稅效果。

稅法規定，納稅人本人或配偶的直系尊親屬，像是父母、祖父母等，只要年滿60歲，或未滿60歲卻沒有謀生能力，納稅人都可列報為扶養親屬。

對於這些年逾六旬的老夫老妻來說，有的不是已經退休，要不就準備退休，收入主要來源多半是利息所得，但稅法規定每戶只有27萬元的儲蓄投資特別扣除額，也就是說，如果夫妻兩人全年利息收入加起來超過27萬元，超過的部分就必須要合併其他所得繳稅。

但銀髮族們如果其中一人由子女列報扶養，或是分別由不同的子女列報扶養，因為受扶養人的所得必須併入納稅義務人所得合併申報，效果形同夫妻分開申報。

更有利的是，原本夫妻倆只能共用27萬元的利息所得扣除額，分開申報後夫妻各有一個利息所得扣除額，扣除額可暴增為54萬元，對於這些以利息收入為主的銀髮族來說，也產生相當好的節稅利益。

比方說，一對老夫婦利息所得分別有10萬元和20萬元，如果兩人合併申報，因為只有27萬元的儲蓄投資特別扣除額，因此3萬元的利息所得就要併入綜合所得課稅{(10萬+20萬)-27萬=3萬}。

如果這對夫婦育有一子，小孩也已年滿30歲，假設小孩利息所得5萬元，並把父親列報為扶養親屬，父子的利息所得加起來只有15萬元，根本不到27萬元的繳稅門檻。此外，老翁由兒子列報扶養，兒子還多了一個7.7萬元的免稅額。

同時，因為老先生已經給兒子列報為扶養親屬，老太太就得單獨報稅，她的年度利息所得20萬元，也不到27萬元的報稅門檻；原本兩人合併申報必須報繳的3萬元利息所得，也就這樣省下來了。

【2008/05/07 聯合報】

X軸=時間-9:00(分鐘)

鎰勝去年EPS估4.4元；本季營收約季減10%

精實新聞 2012-02-03 10:57:40 記者 蕭燕翔 報導

年後復工率正常，線材廠鎰勝(6115)本季合併營收季減率估計落在一成左右，第二季起隨品牌廠Ultrabook新機擴大拉貨，營收可望重回成長軌道。法人估計，該公司去年每股稅後盈餘4.4元，可望穩居上市櫃電源線的獲利王。

鎰勝表示，農曆年節前後工廠人工部分加班，但主要是因應長假的季節性因素，整體接單情況與去年底預期差距不大，而因工作天數較少，本季營收預估將較去年第四季小幅下跌，季減率可能落在一成左右，以此估算，首季合併營收約22.5億元。

事實上，受到平板電腦侵蝕一般NB成長空間影響，根據研究機構最保守估計，去年常規NB出貨量恐陷入零成長，相較於平板電腦出貨量年增兩成，呈現天壤之別，而因平板電腦無須使用AC線，也讓在NB AC線式占率稱霸龍頭的鎰勝成長受阻，去年合併營收僅成長6%，是近年除金融海嘯年外最低成長水準。

不過，鎰勝表示，未來Ultrabook NB將恢復使用AC線，且規格預期與傳統常規NB差距不大，假設輕薄筆電能搶回平板電腦的市場，對該公司相對有利。法人預估，在下半年NB可望出現換機潮下，鎰勝今年合併營收可望恢復兩位數成長。

法人估計，鎰勝去年稅後盈餘約7.2億元，以期末股本估算，每股稅後盈餘4.4元，可望坐穩上市櫃電源線的獲利王，以往年盈餘配發率七至八成且全數配發現金估算，每股配發現金股利可望超過3元，對照目前股價，現金殖利率超過7.5%。

MoneyDJ 財經知識庫

馮時能是馬來西亞南洋商報總編，和香港信報編輯曹仁超類似，都有差不多30多年的投資經驗，且幾乎完全依靠個人力量在投資上獲得了財務自由。儘管沒有確切信息表明馮先生的實際投資回報，但考慮到在馬來西亞股市我們一個不熟悉的市場上也能實踐投資理念，此書仍是值得閱讀的一道小菜。
　　由於是馮先生過往30年在南洋商報上的文章彙編，所以顯得比較零散，下面摘錄一些精華片段。

=MAX(IF(COUNTIF(B:B,"?*"),MATCH("*",B:B,-1)),IF(COUNT(B:B),MATCH(9.999999999999E+307,B:B)))

http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=2548745&last=33350528

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我的工作是賣麵包
我大概凌晨4點就起床了，那時外面黑漆漆一片，一個人也沒有，