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專家:股債各半投資 不必費心經濟走向

鉅亨網編譯許家華 綜合外電  2011-11-28 22:01

專家建議,股債各半的多元化投資是收益最穩定的方法。

歐元危機加劇,美政府無法成功減赤也無法降低失業率,且經濟也搖搖晃晃地朝衰退方向前進。

對投資者來說,投資路徑相當明顯:尋求避險,避開股市這一類的風險資產。

這一切似乎夠清楚了,這樣的觀點自8月份起就在金融市場上蔓延開來,但這也不是唯一說法,也一直不是市場偏多數想法,事實上,另一種說法更受支持。

這說法大致是這樣:近來經濟數據一直意外強勁,顯示雖然經濟疲弱,但並非處於衰退,至少美國沒有衰退。至於歐元區和華府的危機,政客們一定會在情況真的失控前達成共識。

對投資者來說,投資路徑相當明顯:一頭栽進股市吧,千萬不要錯過大漲潮。

要判斷到底哪個說法才合理,似乎有點難度。兩個都很吸引人,特定時刻傳出某些新聞,就會讓其中一方的說法壓過另一方。

那麼,投資者到底該做什麼?簡單說,什麼也不用做。

如果最新的經濟消息催使你調整投資方向,那就深呼吸一下,除非你真的急需現金,否則最好的投資方法就是──以不變應萬變。

這是Vanguard Group近來研究報告的觀點,假設你已經配置了多元化的投資組合,那麼按兵不動是最合理的應對方式。

Vanguard 的投資組合平均分配在股票和債券兩邊,並比較經濟成長和衰退期間的收益,發現「自1926年以降,不管美國經濟是否處於衰退,統計上而言,這樣的投資組合實際收益約莫相等」。

Vanguard創辦人John C. Bogle推廣指數基金,該份研究標題為「經濟衰退和均衡的投資組合收益」,係以反映廣泛市場的指數追蹤股市和債市,完全不涉及個別股票和債券的選擇。

經濟成長期間,這樣的投資組合平均實際收益(衡量通膨)為5.6%,而經濟衰退之際的收益則約莫5.3%。

Vanguard Group投資策略團體主管兼首席經濟學家Joseph H. Davis表示,簡單說,雖然兩者有點落差,但是差距太小微不足道。他也是該份報告的共同撰寫者。

不管經濟好壞,該投資組合的表現都差不多。

Davis:「這個結果可能看起來有違常理,你可能認為,投資者最好避開經濟衰退,當然就某些來說,確實如此,沒有人想迎接經濟衰退,但是研究結果建議,投資者與其想看準時機踏入市場,不如多元化投資,接著長期擁抱這樣的投資組合。」

當然,股票和債券各半的投資是相當保守的作法,稍微調整比例,結果就會大不同。

舉例而言,經濟衰退之際,一個60%股票配40%債券的投資組合,其表現遜於股債各半的組合,年度平均實際收益僅4.9%。但若是經濟成長期間,這樣的投資組合平均實際收益6.8%,優於兩種各半的組合。

這顯示出市場時機的魅力。如果你是個市場大師,能預知經濟走向,在經濟成長期間全部投資股票,而在經濟衰退期間則將資金全挪至債市,這樣的收益一定相當驚人。

Vanguard研究發現,經濟成長時期,(估計通膨後)股票平均年收益11.9%,而經濟衰退之際,債券則平均收益7.2%。

不過想看準時機談何容易,如果操作顛倒,例如在經濟衰退期間只持有股票,那麼年度平均收益僅3.3%(計入通膨),若在經濟成長期間僅有債券,那麼年平均收益僅0.7%。

想要猜中一時尚有可能,但沒有人可以時時刻刻抓準市場走向。

結果就是,如果你握有多元化投資組合且準備長期抱持,你可能根本不必管經濟怎麼走,換言之,謙卑點可能會得到最穩定的收益。


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報酬率不高 只有3.5%大概等清算價值會高一點

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